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        鉬化工景氣 支撐公司業績

        發布日期:2012-10-24 09:41    作者:匿名    來源:東方財富網
           金鉬股份10月22日晚間發布2012年第三季度報告,公司前三季度實現銷售收入64.65 億元,同比增長14.2%,收入增長主要是由于公司加大鉬爐料和鉬酸銨產品的銷售。前三季度凈利潤下降22%,主要受鉬價下跌拖累,歸屬母公司凈利潤3.91 億元,同比下降22%,主要受鉬價低迷、成本上升和大幅計提資產減值損失所拖累。
          單季度來看,業績環比大幅下滑:第三季度單季,實現營業收入21.8 億元,同比增長13.3%,歸屬母公司凈利潤8469 萬元,同比減少40.7%,實現基本每股收益0.03 元,同比減少25%。公司前三季度單季每股收益分別為0.05、0.04 和0.03 元,環比大幅下滑,主要是鉬價持續下跌所致。
          鉬化工成為公司主要利潤來源:三季度鉬化工利潤占比進一步提高,超過20%。鉬化工行業景氣度高企,盡管受經濟大環境影響,需求較去年同期有所下滑,但是較鉬爐料和鉬制品而言,市場需求仍然旺盛。鉬酸銨價格三季度維持13.25 萬元/噸,同比下降5%,環比持平。公司鉬酸銨現有產能是10700噸/年,三季度鉬酸銨產品銷量進一步提高。公司致力于鉬化工產品產能的擴張,公司6500 噸/年鉬酸銨擴產技術改造項目按計劃進行,正在進行設備安裝,預計年底可以投產。2013 年具備17200 噸/年的產能,屆時鉬化工將成為新的利潤增長點。
          鉬鐵價格大幅下跌,鉬爐料業務僅能維持微利:鉬爐料仍然是公司最主要的收入來源,三季度公司加大鉬爐料的銷售,鉬爐料收入占比在40%以上。公司憑借自有精礦生產鉬爐料產品,由于品位較高能夠保持低成本,但是由于鉬鐵價格大幅下跌,三季度鉬鐵均價10.4 萬元/噸,同比下降26%,環比下降15%,導致鉬爐料利潤僅能保持微利。
          維持“中性-A”投資評級:鉬下游需求低迷,但同時由于原生鉬礦成本低,鉬供給保持增長,鉬行業供給過剩。我們預測四季度鉬需求難有起色,鉬精礦價格在1400-1500 元/噸,公司業績難有大幅增長,維持 “中性-A”投資評級。(2012年10月23日    招商證券)
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